حوّلت شركة نتفليكس عرضها للاستحواذ على أصول شركة وارنر بروس ديسكفري إلى عرض نقدي بالكامل، في خطوة تهدف إلى تعزيز فرصها في إتمام الصفقة وسط منافسة قوية من شركة باراماونت. يأتي هذا التطور في سياق صراع محموم للسيطرة على أحد أكبر استوديوهات هوليوود ومكتبات المحتوى التلفزيوني والسينمائي.
أعلنت وارنر بروس ديسكفري ونتفليكس عن هذا التحول في العرض يوم الثلاثاء، حيث يقدم العرض الجديد 27.75 دولارًا للسهم الواحد نقدًا، دون تغيير في القيمة الإجمالية للصفقة البالغة 82.7 مليار دولار. يهدف هذا الإجراء إلى إزالة أي شكوك حول قدرة نتفليكس على تمويل الصفقة، وتقديم يقين مالي أكبر لمساهمي وارنر بروس.
نتفليكس تسعى لإتمام الاستحواذ على وارنر بروس
تتنافس نتفليكس وباراماونت بشدة على الاستحواذ على وارنر بروس ديسكفري، التي تمتلك استوديوهات رائدة مثل HBO وDC Comics، بالإضافة إلى مكتبة محتوى ضخمة تضم سلاسل ناجحة مثل “صراع العروش” و”هاري بوتر”. يمثل هذا الاستحواذ فرصة استراتيجية لكلا الشركتين لتعزيز مكانتهما في سوق البث المباشر المتنامي.
في المقابل، قدمت باراماونت عرضًا يتضمن مزيجًا من النقد والأسهم، وأطلقت حملة إعلامية مكثفة لإقناع المساهمين بتفوقه. ومع ذلك، رفضت وارنر بروس العرض المقدم من باراماونت، معتبرةً أنه لا يقدم نفس المستوى من اليقين المالي الذي يوفره عرض نتفليكس النقدي.
تطورات العرض وتأثيرها على الأسهم
ارتفعت أسهم نتفليكس بنسبة 1.2% في تداولات ما قبل افتتاح السوق، بينما انخفضت أسهم باراماونت بنسبة 1%، ولم تشهد أسهم وارنر بروس تغييرًا كبيرًا. يعكس هذا التفاعل الأولي من السوق ثقة المستثمرين في قدرة نتفليكس على إتمام الصفقة.
يحل العرض النقدي الجديد محل العرض السابق الذي كان يجمع بين النقد والأسهم. وكانت أسهم نتفليكس قد شهدت انخفاضًا منذ الإعلان عن الصفقة في ديسمبر الماضي، مما أدى إلى تراجع سعر السهم إلى ما دون الحد الأدنى الضمني لسعر العرض السابق. يهدف التحول إلى عرض نقدي بالكامل إلى معالجة هذه المخاوف وتوفير قيمة واضحة للمساهمين.
أكد مجلس إدارة وارنر بروس أن العرض النقدي الجديد يوفر “مستوى أعلى من اليقين المالي” و”قيمة فورية” لمساهميها. كما أشار إلى أن الصفقة مع نتفليكس تتفوق على عرض باراماونت، مع الأخذ في الاعتبار القيمة المحتملة لشركة ديسكفري غلوبال، وهي شركة فرعية مخطط لها ستضم أصول التلفزيون الخاصة بوارنر بروس.
تقييم ديسكفري غلوبال ودورها في الصفقة
قام مستشارو وارنر بروس بتقييم ديسكفري غلوبال باستخدام ثلاثة مناهج مختلفة، وبلغت التقديرات بين 1.33 دولار و6.86 دولار للسهم. تعتبر هذه التقديرات مهمة لأنها تحدد القيمة التي قد يحصل عليها المساهمون في وارنر بروس بالإضافة إلى العرض النقدي من نتفليكس.
في المقابل، وصفت باراماونت شركة الكابل المنفصلة بأنها “عديمة القيمة فعليًا”. يُظهر هذا التباين في التقييم مدى اختلاف وجهات النظر حول القيمة المستقبلية لأصول وارنر بروس.
ينتهي عرض باراماونت في 21 يناير، وقد لجأت الشركة إلى المحكمة في محاولة لتسريع الإفصاح عن المعلومات المتعلقة بأعمال وارنر بروس في مجال تلفزيون الكابل. ومع ذلك، رفض القاضي طلب باراماونت، معتبرًا أنه لم تثبت تعرضها لضرر لا يمكن إصلاحه.
يتوقع المحللون أن المنافسة ستصل إلى ذروتها عند تصويت المساهمين في وقت لاحق من هذا العام. سيقيّم المستثمرون قيمة أصول الكابل، وسيتخذون قرارًا بشأن العرض الذي يقدم أفضل قيمة لهم.
من المتوقع أن يؤدي اندماج وارنر بروس مع نتفليكس إلى مديونية أقل مقارنة بصفقة مع باراماونت. تُقدّر نسبة الدين إلى الأرباح بأقل من أربعة في حالة نتفليكس، مقارنة بنحو سبعة في حالة باراماونت. كما أن القيمة السوقية لنتفليكس أعلى بكثير من قيمة باراماونت، مما يعزز قدرتها على تمويل الصفقة.
الخطوة التالية الحاسمة هي تصويت المساهمين في وارنر بروس ديسكفري على الصفقة المقترحة مع نتفليكس. من المتوقع أن يتم هذا التصويت في الأشهر المقبلة، وسيكون له تأثير كبير على مستقبل صناعة الترفيه. يجب على المستثمرين مراقبة التطورات القانونية والتنظيمية المحتملة التي قد تؤثر على إتمام الصفقة.